本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成浙k是浙江哪个城市的(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主浙k是浙江哪个城市的营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且浙k是浙江哪个城市的(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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