今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规模越裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思来越大，引发部(bù)分美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一(yī)次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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