AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(bào)中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了(le)科技(jì)成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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