财联社6月(yuè)3日讯（编(biān)辑 刘(liú)越）啤酒行业具(jù)备明显的淡旺季特征(zhēng)，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵家必争(zhēng)之(zhī)地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一(yī)季度业绩(jì)来看(kàn)，燕京(jīng)啤(pí)酒以(yǐ)近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝(jué)尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比增(zēng)速也分(fēn)别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度(dù)营收突破百(bǎi)亿元。但(dàn)包括百威亚(yà)太、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的外(wài)资系啤酒公(gōng)司基本面(miàn)仍然堪忧(yōu)，业(yè)绩下滑或亏(kuī)损，本(běn)土与外(wài)资两(liǎng)大(dà)阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

　　去年消(xiāo)费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则(zé)堪(kān)称一抹亮色(sè)。民(mín)生证券(quàn)王言海(hǎi)5月8日发布的研报(bào)指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比(bǐ)去(qù)年同期(qī)明显提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势区域持续(xù)扭亏、释放利(lì)润的一(yī)年。

　　外资啤(pí)酒在中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市场表现来看，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低(dī)点迄今股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值(zhí)超(chāo)1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤酒股价同期累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠(zhū)江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施(shī)“啤(pí)酒专(zhuān)项工程(chéng)”后，啤酒产业(yè)兴起(qǐ)，北京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝(lán)剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的(de)汉斯等(děng)，几(jǐ)乎每(měi)座城市都拥有(yǒu)自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的(de)市场(chǎng)份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙(sūn)山山4月24日发布的(de)研(yán)报罗列五大巨头的(de)具体市(shì)场份额，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太(tài)（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市(shì)占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中(zhōng)等水(shuǐ)平，市场(chǎng)集中度仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过一段时间(jiān)的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演变(biàn)为“一超多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国(guó)市(shì)场颓(tuí)势明显，百(bǎi)威(wēi)英博销量下滑(huá)，一(yī)手扶(fú)持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营业利润(rùn)增长将低于(yú)去年的水平，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以(yǐ)及嘉士(shì)伯啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个地区的销售(shòu)权划归(guī)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价 占据(jù)高端(duān)如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤(pí)酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由外资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋开始发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南北(běi)的(de)大绿棒子，现在已经很难见到了(le)，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其(qí)道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行(xíng)业处于产业(yè)链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本(běn)主(zhǔ)要(yào)材料(liào)；下游终端议价能(néng)力较强，进(jìn)入存量竞争时代后，企业为向(xiàng)高端化转型已多次实(shí)施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费(fèi)场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤(pí)酒提价涨幅(fú)、频次、企业参(cān)与数量高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的(de)产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千(qiān)元啤(pí)酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了(le)继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端化势(shì)能(néng)锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年(nián)之旅”，售价(jià)388元(yuán)，并在2022年(nián)推(tuī)出价(jià)值1399元(yuán)的“一世(shì)传奇”；超高端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰(fēng)富，产品价(jià)位最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的(de)研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐发(fā)力，高(gāo)端化势能(néng)锐不可当。产品端方(fāng)面(miàn)，公司在(zài)坚持纯生系(xì)及(jí)经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步(bù)提(tí)升(shēng)中档崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等(děng)高端产品放(fàng)量，带动整(zhěng)体产(chǎn)品结构持续(xù)升级。随着23年现饮场景全(quán)面复(fù)苏(sū)叠加去年Q2以(yǐ)来低基(jī)数效应，预计公司全年(nián)业绩(jì)将(jiāng)维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力(lì)如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购(gòu)喜力中国正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有(yǒu)上百(bǎi)家酒厂(chǎng)，连续多年(nián)跻身世界500强榜单。而(ér)收(shōu)购方华(huá)润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借(jiè)此拓展高(gāo)端市(shì)场。华鑫证(zhèng)券指出，华(huá)润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其(qí)收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以(yǐ)下(xià)）产品收入占比达47%，表明(míng)目前市场更加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如(rú)勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高(gāo)端化完成后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业的老大(dà)哥，燕京啤(pí)酒近(jìn)几年风光(guāng)不在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被(bèi)雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额(é)甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒(jiǔ)去(qù)年(nián)业绩(jì)爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度延(yán)续高增，净利(lì)同比增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析(xī)人300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋士(shì)认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营销，以及旗下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新零售业态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道(dào)反馈(kuì)，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能(néng)持(chí)续开(kāi)拓市场，推动整(zhěng)体销量同增(zēng)13%至96.31万(wàn)千(qiān)升(shēng)，同时带动(dòng)公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称(chēng)，改革红利释放(fàng)正处起步阶段(duàn)，旺季动(dòng)销(xiāo)加速、成本优(yōu)化之下，公司业(yè)绩弹性将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝(lán)海市场，拥有巨大发(fā)展潜力及空间，且目前行业(yè)格局未(wèi)定(dìng)，企业(yè)拥有(yǒu)弯道超车机会；基于精酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味发展趋势，产(chǎn)品风味(wèi)及应用(yòng)场景布(bù)局多元化企业，将(jiāng)更加(jiā)能够(gòu)顺应精酿(niàng)市(shì)场发展(zhǎn)趋(qū)势，拥有长期可持(chí)续(xù)发展潜(qián)力，并(bìng)有望成(chéng)为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋