5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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