为(wèi)了(le)让(ràng)自己的限售(shòu)股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的(de)目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各(gè)自(zì)操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利(lì)益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一(yī莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)致行动(dòng)人中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商(shāng)议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和(hé)责任承担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在(zài)认定及(jí)处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视(shì)为(wèi)一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策(cè)产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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