用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ong>

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价(jià)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了(le)定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段的(de)统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)云服务转型(xíng)取得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的(de)提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。