北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国(g福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗uó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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