金融界4月27日(rì)消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环(huán)的(de)珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬(gà)的(de)是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩(suō)水(shuǐ)超(chāo)过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企(qǐ)成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第(dì)一(yī)只(zhǐ)实现资(zī)本上(shàng)市的白酒(jiǔ)股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒、国台等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售(shòu)价为(wèi)每股10.82港元，筹(chóu)资资金(jīn)约50亿港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的(de)是，不知道是(shì)出(chū)于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍酒李渡(dù)并没有引(yǐn)入基石投资(zī)者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分(fēn)别(bié)是有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和(hé)2022年5月分(fēn)别投资(zī)3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于(yú)珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告(gào)费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡(dù)是一(yī)家致力(lì)提供以酱香型为主的次高端(duān)白(bái)酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱(jiàng)香(xiāng)型、浓香型(xíng)、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中国(guó)第(dì)四大民营白(bái)酒公司(sī)，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业(yè)中提供(gōng)三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白(bái)酒公司(sī)相比(bǐ)也处于下(xià)风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛利率超(chāo)过90%，而腰部(bù)的(de)今(jīn)世缘、口子窖等(děng)企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率(lǜ)的直接原因之一就(jiù)是(shì)珍酒李渡的(de)“豪横”的广告(gào)支(zhī)出(chū)。财报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经(jīng)销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期(qī)分别占公司总收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支(zhī)分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容就(jiù)砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货正(zhèng)在逐步增(zēng科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)加(jiā)。报告期内，公司(sī)存货分(fēn)别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋势，存(cún)货(huò)周转天(tiān)数分别(bié)为(wèi)517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但仍(réng)然有不少针对(duì)其产销失衡的质(zhì)疑(yí)。

　　吴向东曾操盘(pán)金(jīn)六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父(fù)”——吴(wú)向东是一(yī)名白酒行业的(de)老兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南(nán)醴陵的(de)一个普通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖(hú)南省外贸(mào)学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局副主席。也是在(zài)此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下(xià)五粮(liáng)液旗下川(chuān)酒王的(de)代理权(quán)，仅一年就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大(dà)量仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越(yuè)来越难(nán)，吴向(xiàng)东(dōng)想自创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创(chuàng)了(le)一(yī)种新模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金六(liù)福在这(zhè)一(yī)年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒(méi)体将时任男足主教练的(de)米卢誉(yù)为神奇教练和好运福星。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢担(dān)任金六福形象(xiàng)代言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金六福(fú)。”很长一段(duàn)时间，金六福(fú)的(de)广(guǎng)告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广告轰炸下，金(jīn)六福迅速成(chéng)为(wèi)国民白(bái)酒，高峰(fēng)期(qī)一(yī)天(tiān)能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗(qí)下共有华致(zhì)酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三个产业板(bǎn)块(kuài)。涉(shè)足(zú)金融、文化旅游、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网、酒业等多个产(chǎn)业(yè)。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东(dōng)也一举(jǔ)成为(wèi)湖南(nán)省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民(mín)币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国(guó)糖酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇为知名的(de)盛初(chū)咨询董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王朝成(chéng)放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销(xiāo)量负增长(zhǎng)、收入(rù)低(dī)增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润低增长的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景(jǐng)-量(liàng)价-集中度看(kàn)趋势(shì)，真(zhēn)正(zhèng)的(de)高端消费(fèi)在疫情场景(jǐng)中并没有太受影响，次高端库(kù)存仍未消化，区域(yù)酒借(jiè)助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看(kàn)到更(gèng)强的(de)动(dòng)力(lì)，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存(cún)在(zài)三个矛盾(dùn)：一(yī)是(shì)产(chǎn)区和(hé)供需的矛盾，大(dà)产(chǎn)区都(dōu)在(zài)扩产能，但销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒企业都在向下(xià)扩展产品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下(xià)移(yí)，和(hé)地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年(nián)白酒行业(yè)销量为671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业(yè)600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下(xià)的价位带，其原因在于城市化(huà)，大(dà)部(bù)分劳动人口(kǒu)从农村转移到城市(shì)后，消费(fèi)习(xí)惯(guàn)变(biàn)了，导致未(wèi)来升级空间基(jī)数(shù)变小；超高端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高(gāo)端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带(dài)白酒节前和(hé)节后的终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品节(jié)前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端(duān)节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡未来走向何(hé)方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容