财联社记(jì)者近(jìn)期从行业(yè)内(nèi)了解到，信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)需求低迷(mí)持续之(zhī)下，部分银行出现了贷(dài)款最优惠利率与同期理(lǐ)财(cái)收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的(de)罕见现象(xiàng)。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放(fàng)依旧比较难。房贷和(hé)前十年比那都是放(fàng)不(bù)出去的。”4月(yuè)25日，中部一家大型城商行相关负责人对(duì)财联(lián)社记者说。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月26日，财(cái)联(lián)社记者向(xiàng)兴业、广发等多家银行了解(jiě)到，当(dāng)前抵押贷款最优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相(xiāng)比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标(biāo)准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场(chǎng)共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开(kāi)放式产品，其平(píng)均业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分点；575款(kuǎn)为(wèi)封闭式(shì)产品，其平(píng)均(jūn)业绩比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理财子负(fù)责人对财联社(shè)记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利率要(yào)高于理(lǐ)财(cái)收(shōu)益，否则(zé)会形成套利空间。近期(qī)出现的收益率倒(dào)挂的情况的(de)确多(duō)年(nián)来少见。这种(zhǒng)情况(kuàng)本质上10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(shàng)反映(yìng)实体(tǐ)经济需求不足，资金可能在(zài)金融(róng)市场(chǎng)空转的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国(guó)际司司长金中夏对外表(biǎo)示，人民银行(xíng)认(rèn)真(zhēn)贯彻党中央、国务院(yuàn)决策(cè)部署，采取了(le)很多措施做(zuò)好金融支(zhī)持稳外贸(mào)工(gōng)作。首(shǒu)先(xiān)是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷款加权平均(jūn)利率同比下(xià)降了(le)34个基点(diǎn)，仅4.17％，这(zhè)在历史上是比较低的水平(píng)。

　　而上周，央(yāng)行一季度(dù)金融(róng)统计数据发布会上(shàng)公布的数据显示，3月份银(yín)行体系新发企业贷加权平均利率同比下(xià)降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系3月(yuè)份银(yín)行(xíng)体系新发(fā)企业贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)水平，并没有考虑区域差异。财联社(shè)记者(zhě)注意(yì)到，在部分(fēn)资金充(chōng)裕(yù)的一线城市利(lì)率水平(píng)下沉更快(kuài)，比(bǐ)如(rú)央行营管部早(zǎo)在2月份即(jí)表示，去年12月份，北京地区新发(fā)放企(qǐ)业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季度的(de)贷款(kuǎn)需求非常好，央行今年一季度公布(bù)的贷款需求指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但最近贷款需求有下降趋势，如近(jìn)期票(piào)据(jù)转贴现利率(lǜ)下降，表示银行(xíng)贷款需求较差，需要购(gòu)买票据来填充贷款(kuǎn)额(é)度。

　　与新发放贷(dài)款市场当前的不景气形成鲜(xiān)明对(duì)比的是，一季度理财市场的收益率却在(zài)节节回升。普益标(biāo)准数据(jù)显示，截至2023年1季(jì)度(dù)末，理财(cái)公司存续理财产品14892款，占全(quán)市场存续理财产品的(de)44.03％。理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金(jīn)管理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益率的(de)平均水(shuǐ)平为(wèi)4.00％，环比(bǐ)上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国(guó)金固收(shōu)最新数据显示(shì)，4月(yuè)24日封(fēng)闭式理财平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢复至去年12月(yuè)水平；3月(yuè)以来(lái)6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理财基准利率与1年期AAA级中票、存单(dān)利差走阔(kuò)。

　　即便与新发(fā)理财产品(pǐn)收益率相比，当前银行新发贷款的利率也不(bù)占优。普(pǔ)益标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市(shì)场新发理财产品中(zhōng)，开(kāi)放式产品平均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资金出现(xiàn)空转套(tào)利可能

　　多位受访金融行业人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，当前新(xīn)发贷款利率和理财收益(yì)率之间出(chū)现倒挂是(shì)多年来罕见的(de)情况。部分人士认为，应该(gāi)警惕(tì)当(dāng)前非对称利率政策(cè)之下(xià)，贷款、存(cún)款(kuǎn)和金融市场(chǎng)之间(jiān)出现收益“套利”空间的(de)可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分析师(shī)刘银平(píng)对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)，理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品收益率超过银行贷(dài)款利率(lǜ)，可能(néng)会给部分客户钻空子的机会(huì)，从银行那里获取的低(dī)息(xī)贷款没有投入实际经营，而是拿去购买收益率更高的理(lǐ)财产品，导致资(zī)金空转，前几年结构性存款市场曾(céng)存(cún)在这种(zhǒng)现(xiàn)象。

　　不过(guò)刘银平认(rèn)为，目(mù)前理财(cái)产品(pǐn)业绩(jì)比较基准不代表实(shí)际收(shōu)益率，净值是不(bù)断波动的，不(bù)会(huì)一直上(shàng)涨，实际上，理财(cái)产品向净值化转型之后对企业的(de)吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金(jīn)融(róng)与发展实验室主(zhǔ)任(rèn)曾刚对财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，理财收益与金融市场利(lì)率相对应，出现倒挂(guà)的(de)情况(kuàng)主要是(shì)即(jí)期的贷(dài)款(kuǎn)利率与(yǔ)发行当(dāng)期(qī)定价的理财收(shōu)益(yì)率的差异，在市场利率快速下行的时容易出现(xiàn)这种收(shōu)益率(lǜ)不同步(bù)的脱节现(xiàn)象。

　　曾(céng)刚认为，如果(guǒ)银行贷款(kuǎn)利率继(jì)续(xù)下行，意(yì)味着当期发行的理财(cái)产(chǎn)品的收(shōu)益率会(huì)同步下降。从这一个角度来看(kàn)，未来一段时间的理财产品(pǐn)收益率会进入下行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内(nèi)人士的认(rèn)同。4月(yuè)25日，某城商行(xíng)广州分行负(fù)责人对财联社表示，该(gāi)行已经关(guān)注到理财收益和存贷款(kuǎn)利(lì)差的情况，理财(cái)与贷款利率差(chà)距(jù)过大必然引发资金(jīn)空转(zhuǎn)套(tào)利，这与货币政策初衷不符。估计下(xià)一步理财产品(pǐn)收益水平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头(tóu)部银行理财子负(fù)责(zé)人对财联社记者表(biǎo)示(shì)，考虑到理(lǐ)财(cái)产品底(dǐ)层资(zī)产大多数为债券，而债券市场发行人大多是(shì)大型企业，理论上其收益率比(bǐ)个(gè)贷是要低一个等级(jí)。

　　“道理很简单(dān)，个(gè)人的信用等级比大型企业(yè)要低，所以个贷的定(dìng)价(jià)理(lǐ)论上(shàng)要比理财(cái)收益率高才对。现在出现个(gè)贷定价(jià)和理财产品持平，甚至出现倒挂，这只(zhǐ)能说明个人(rén)部(bù)门当(dāng)前的信(xìn)贷需求不足，没有什(shén)么人(rén)想贷(dài)款，导致(zhì)资金空转，这也是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该(gāi)人士同样认为，如果贷款定价(jià)持续下行未(wèi)来新发(fā)理财产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)也会回落。“市场对利(lì)率走势的预期是一致的，10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱新发的收益率未来(lái)会(huì)下来，近(jìn)期(qī)整体的趋势也是这样(yàng)。一些存量的产(chǎn)品(pǐn)年化收益率近期大幅上行，主要是因为底层资产是去年利率高(gāo)位时候拿(ná)的，在(zài)利率走低预期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将推(tuī)动存款利率进一步(bù)下行

　　受访银行人士对(duì)财联社记者(zhě)称(chēng)，当前贷款(kuǎn)端定价疲软的现状，也是有关方面不断出手规(guī)范(fàn)存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)核心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区(qū)大型城商行负责(zé)人对(duì)记者表示，在贷款定价上不去的情况下，未(wèi)来存款利率持(chí)续(xù)下行应该(gāi)是(shì)大趋势，否则银(yín)行(xíng)净息差承(chéng)受(shòu)的压力将是巨大的(de)。“现在各行储蓄又多，之(zhī)前(qián)理财波动的影响还没完全消(xiāo)除(chú)，很多客(kè)户的资金还(hái)没(méi)有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第二(èr)季度(dù)贷款需求走弱得到确认，意味着贷款利率依(yī)然有下降的可能性和(hé)空间，银行息差水平面临更艰(jiān)难的局面(miàn)。

　　4月25日(rì)，苏州银行(xíng)一(yī)季度显示，截(jié)至3月末(mò)，该行(xíng)净利息收益率和净利差从去年(nián)末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大(dà)证券王一峰团队(duì)最新研报(bào)认(rèn)为，未来存款市场成本管控仍(réng)有后手牌，“类活期”存(cún)款是重(zhòng)要抓手。其预计(jì)，后续对于存(cún)款定价自律管理(lǐ)的(de)手段包括但不(bù)限(xiàn)于(yú)以(yǐ)下三个(gè)方面。首(shǒu)先(xiān)，协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)等创新类活(huó)期(qī)存(cún)款有可(kě)能将(jiāng)纳入自律机制管(guǎn)理。现(xiàn)阶段，对核心定期存(cún)款而言，同时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约束，但(dàn)“类活期(qī)”存款缺(quē)少政策(cè)指引(yǐn)，未来或将对这类(lèi)产品比(bǐ)照(zhào)活期存款进行规范；其次，同(tóng)业(yè)存款套壳(ké)协议存款需(xū)继续纠正；最后，期权价值过(guò)低的“假(jiǎ)”结构性存(cún)款仍须规范，后续或将(jiāng)结构性存款的（保底收益+期权(quán)价值）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降结构性(xìng)存款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算(suàn)认为，如果全(quán)部(bù)企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水(shuǐ)平，则上(shàng)市银行企(qǐ)业(yè)活期存款成本率加权平均降幅在(zài)30bp左右，将提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱