AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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