5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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