华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形式(shì)发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息(xī)，我们(men)相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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