中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机(j鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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