芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育(yù)比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就(jiù)业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平(píng)的(de)整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化(huà)。房地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢(huī)复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和(hé)失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不(bù)计(jì)入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范(fàn)围人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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