金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗cì)转(zhuǎn)负。铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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