北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。<一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱/p>

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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