在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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