美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)为什么风流女人看指甲美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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