分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满(书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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