金融界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信(x稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的(de)流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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