5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉香港区号是多少开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净(jìng)息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持(chí)低位，后续(xù)是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也(yě)有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速(sù)，市场香港区号是多少进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zà香港区号是多少i)这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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