北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(m做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思ěi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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