金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

无可厚非是什么意思　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通无可厚非是什么意思”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(p无可厚非是什么意思íng)盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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