财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临(lí窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污n)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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