本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式(shì)代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分(fēn)散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端(duān)发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的(de)军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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