自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布(b人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么ù)外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么型为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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