芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们(men)将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是(shì)抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万一厢情愿是什么意思人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却(què)较(jiào)去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　一厢情愿是什么意思p>

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作(zuò)过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，一厢情愿是什么意思知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行业的(de)青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科(kē)研(yán)服(fú)务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国(guó)以来的(de)一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年(nián)轻人(rén)减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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