金融界5月(yuè)22日消息 日本股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)规模的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票(piào)的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了日本前五大(dà)贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了(le)对(duì)日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴(bā)菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示(shì)将进(jìn)一步(bù)投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会(huì)回(huí)购(gòu)股票，我们也(yě)能(néng)很好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛(tòng)苦的(de)通缩，也(yě)被认(rèn)为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为(wèi)了(le)边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治格(gé)局，在全球动荡的(de)大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程(chéng)度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善(shàn)和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成(chéng)为(wèi)改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价(jià)值(zhí)和(hé)资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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