随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿等人也发(fā)布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)A赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读I相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同(tón赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读g)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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