今年以来，港股走势(shì42周是几个月，42周是几个月保质期)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去42周是几个月，42周是几个月保质期(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险(xi42周是几个月，42周是几个月保质期ǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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