财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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