金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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