金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建(ji纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同àn)议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金(jīn)持续纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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