本轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiā一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗n)南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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