金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区gè)人存款的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在(zài)前(qián)期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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