北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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