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塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历(lì)史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也(yě)成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复(fù)苏+人民币(bì)升值(zhí)的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗家(jiā)重点支持的(de)战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大(dà)幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成(chéng)长及确(què)定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确定(dìng)性的高股息回(huí)报(bào)。

　　塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ong>3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高分红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。