金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规(guī)则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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