衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位(wèi)发送系(xì)统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科(kē)和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(天之蓝52度多少钱一瓶qī)货(huò)日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师天之蓝52度多少钱一瓶杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财(cái)报(bào)和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)天之蓝52度多少钱一瓶需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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