金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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