一(yī)度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市(shì)场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在(zài)经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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