“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示(shì)，美国(guó)5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布(bù)后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言(yán)，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每(měi)月(yuè)新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时(shí)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公布的(de)5月美国(guó)通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的(de)消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维(wéi)持石(shí)油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决(jué)定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更(gèng)多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真(zhēn)正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加(jiā)入北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会(huì)期间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预(yù)期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热(rè)闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情分析(xī)系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对(duì)于全球(qiú)来(lái)说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前(qián)全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的(de)供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡(hú)华钎(qiān)告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然(rán)橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地(dì)期(qī)货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面(miàn)积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价(ji铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处à)格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存(cún)压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国(guó)银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没(méi)有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导(dǎo)致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前(qián)市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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