今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在(zài)产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国(guó)内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价(jià)值(zh北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯í)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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