分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日见字如晤,展信舒颜，展信安的用法，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人数(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法shù)较多、与其他金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基(j见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ī)金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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