关注市场热点(diǎn)消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易斯(sī)联储行长布拉德(dé)表示，决策(cè)者(zhě)可能不(bù)得不进一(yī)步提高利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一定(dìng)时间，看看经(jīng)济数据表现再决(jué)定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取(qǔ)的激进(jìn)政(zhèng)策(cè)遏(è)制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示(shì)，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质性下(xià)降”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发(fā)经(jīng)济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮助(zhù)通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不(bù)是基线情(qíng)景(jǐng)。我(wǒ)认为(wèi)基线(xiàn)情境(jìng)是经济增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动力市场(chǎng)可(kě)能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官(guān)员(yuán)的代表人物(wù)，素(sù)有“鹰王”之称(chēng)，但今年(nián)在联邦(bāng)公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)15日正式启(qǐ)动

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)5月5日(rì)表示，香港与内地利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进(jìn)展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的(de)交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经(jīng)由(yóu)香港与内(nèi)地基础设施机构之间在交易(yì)、清(qīng)算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生品(pǐn)市场。初期可交易品种为(wèi)利率(lǜ)互(hù)换产品，报价(jià)、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境内投资者需与外汇交易(yì)中(zhōng)心签署报(bào)价商(shāng)协议，并为上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会(huì)员(yuán)或该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投(tóu)资者为符合(hé)人民银行(xíng)要求(qiú)并完成(chéng)内地银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外机(jī)构投资(zī)者，并经外汇交易(yì)中(zhōng)心开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权(quán)限的境外投资者需(xū)同(tóng)时申请成为场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的(de)清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据(jù)市(shì)场情(qíng)况适时调整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍(réng)能正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当(dāng)日上午(wǔ)10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发(fā)布公告，就相关(guān)原(yuán)因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站发布关(guān)于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告(gào)称，嵘泰转(zhuǎn)债最后(hòu)一个(gè)交易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性公告(gào)。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交易。上交所发(fā)现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶段共成(c夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说héng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易(yì)所债券交(jiāo)易规(guī)则(zé)》第(dì)一百三十条等(děng)相关(guān)规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效，不(bù)进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的发生，上(shàng)交所深(shēn)表歉(qiàn)意，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过(guò)后，油脂市(shì)场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随美联储继续加(jiā)息(xī)预期以及欧美(měi)银行(xíng)业危机的继(jì)续发酵，国际原(yuán)油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环(huán)境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美(měi)联储如预期加息(xī)25个基点，这是本轮(lún)加息周(zhōu)期的第十次加息(xī)，也可(kě)能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央(yāng)行(xíng)周四决(jué)定(dìng)放(fàng)慢加(jiā)息步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂(zhī)价格(gé)在假期开盘走弱后(hòu)也(yě)迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时(shí)国内棕榈油库存连续(xù)下降支(zhī)撑盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港(gǎng)压力(lì)涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研究所油(yóu)脂油料分析师侯(hóu)雪玲看(kàn)来，油脂(zhī)市场的强力反弹是由基本面(miàn)的(de)改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮端的利(lì)多预期。油脂相关上(shàng)市企业一(yī)季度业绩大(dà)增，多因为(wèi)销量(liàng)上涨和(hé)毛利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆(bào)，交通运输部(bù)数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发(fā)送(sòng)人数和2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这(zhè)意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮(lún)补库需(xū)求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大(dà)豆压(yā)榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停机计(jì)划，市场现货供应仍(réng)有偏(piān)紧(jǐn)张(zhāng)情(qíng)况，豆油累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈油(yóu)方(fāng)面，产地库(kù)存(cún)出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环(huán)比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机(jī)构(gòu)预期(qī)马来(lái)西亚(yà)棕榈油4月产量环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方(fāng)面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存减少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本(běn)周(zhōu)累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出(chū)口月(yuè)度环比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足(zú)，导致市(shì)场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及机构(gòu)对于4月(yuè)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存预估超预期下(xià)降的乐(lè)观情绪，推(tuī)动期价快速(sù)反弹，而库存预(yù)估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘带(dài)动(dòng)内盘油脂价(jià)格上行，而豆(dòu)油及菜油自(zì)身基(jī)本面供应增(zēng)加的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化也对盘面带来一(yī)些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的(de)一项调查(chá)显示，全(quán)球第二(èr)大棕榈油生产国(guó)——马来西(xī)亚截至4月底的(de)棕榈油(yóu)库存料(liào)降至(zhì)11个月(yuè)以来最低水平，因(yīn)产量持(chí)平且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析师(shī)和(hé)贸易(yì)商预估中(zhōng)值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较3月减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨(dūn)，连续第三(sān)个月(yuè)减(jiǎn)少并触及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油商务网监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下(xià)降，但原因各有不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降的主要原因来自(zì)于产量的季节性减产以(yǐ)及(jí)印尼国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情(qíng)防控措(cuò)施优化调(diào)整带来(lái)的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同(tóng)时豆棕现货价差高位(wèi)运行导致棕(zōng)榈油替(tì)代(dài)性能大大增强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度(dù)作为(wèi)全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水平，若棕(zōng)榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处(chù)于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆(dòu)棕(zōng)倒(dào)挂以及需求(qiú)国库存偏高(gāo)，棕榈(lǘ)油出口需求(qiú)差，但依然没(méi)有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以(yǐ)说，产(chǎn)量绝对(duì)水平(píng)低是去库的主要(yào)原(yuán)因。后期随着产量季(jì)节性(xìng)增(zēng)加(jiā)，棕榈油(yóu)重新累库也(yě)是必然(rán)趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油(yóu)的(de)去库更多是供(gōng)需双重推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈(lǘ)油到港(gǎng)压力下降(jiàng)，月(yuè)均到港(gǎng)量30万吨(dūn)左右。更为重(zhòng)要(yào)的是(shì)，国(guó)内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)使(shǐ)用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费同(tóng)比几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库，需(xū)要(yào)进口增加，也就是说(shuō)进口(kǒu)利润(rùn)打开，产地让利，这(zhè)至少需要产地库(kù)存压力明显(xiǎn)恢复才有可能(néng)。因此，未来产地(dì)的累(lèi)库必将早于国(guó)内，存(cún)在(zài)节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期(qī)内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更长的年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下(xià)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后续需(xū)要(yào)密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的(de)发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认(rèn)为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人(rén)士看来，今(jīn)年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层面对(duì)于(yú)大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然(rán)起(qǐ)到主导作(zuò)用。那么，对(duì)于(yú)油(yóu)脂市(shì)场来(lái)说是这样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行在周四也(yě)放慢了激(jī)进紧缩的(de)步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联(lián)储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业的任何可能的(de)风(fēng)险蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需保持谨慎(shèn)态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特(tè)别强(qiáng)势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当(dāng)前(qián)年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单(dān)边行情仍将比(bǐ)较多(duō)地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力(lì)赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联(lián)储加息已经在(zài)市场预(yù)期当(dāng)中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽然生物(wù)柴油(yóu)消费(fèi)占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈油(yóu)工业消(xiāo)费占到(dào)产量30％以上，欧盟工(gōng)业(yè)消费和食用消(xiāo)费各占(zhàn)一(yī)半，但各(gè)国生(shēng)物(wù)柴油政策比例一段时期(qī)内是固定的，不会因为原(yuán)油及宏观市(shì)场的(de)波动，而出现生物柴(chái)油产量的大幅(fú)波(bō)动(dòng)，加上(shàng)油脂食用作为(wèi)消(xiāo)费必(bì)需品，宏观因素(sù)影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价格(gé)波动仍然(rán)将起到主导作用。

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