用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高点(diǎn)进行了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸(xī)引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在中国飞机事故率是多少用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是中国飞机事故率是多少服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台(tái)、财务云、人(rén)力(lì)云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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