“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。<乔丹有多高/strong>从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(n乔丹有多高ián)中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。