本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散360借条是正规的吗(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化(360借条是正规的吗huà)是趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合360借条是正规的吗(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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