本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于(yú)是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量外，后(hòu)续北(běi)交所(suǒ)市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也(yě)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造(zào)成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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